头部企业逆势扩张 生猪养殖业集中度快速提升

上海证券报   2023-07-01 06:14:36

生猪出栏均价走势

“甩卖”完猪圈里最后几头猪,退出了十多个养猪微信群,家住河南省巩义市米河镇的老张就此告别了他的“养猪事业”。

与老张一同“退场”的还有同村多个养殖户。他们“坚持不下去”的直接原因是持续低迷的生猪行情。数据显示,去年10月下旬以来,生猪价格连续8个月下跌,市价低于成本线的状态也持续了6个月。


(资料图片仅供参考)

不过,同样的市场行情下,一批规模化猪企却出栏不减、逆势扩张。神农集团、罗牛山近期接连抛出超10亿元的定增计划,扩建猪场。海大集团提出,以轻资产模式扩大养殖规模。

头部猪企逆势扩张,中小养殖户离场,养猪行业的格局正悄然生变。据统计,我国生猪养殖行业规模化率已从2020年的57%增长至2022年65%。这比原定规划提早了3年。

普遍亏损

中小散户大量“退场”

老张是2010年左右开始养猪的,经历过多轮猪周期,行情好的时候年盈利超过50万元,而在他退出时,头均亏损已接近300元。

亏损的直接原因是剧烈波动的生猪价格。最新一轮周期中,生猪价格在半年时间从约12元/公斤上涨到近28元/公斤,而自去年10月下旬以来,生猪价格已连续下跌了8个月。

在生猪价格低迷的情况下,养猪大户的日子也不好过。西南地区某养殖企业负责人告诉上海证券报记者,行业养殖成本普遍为每公斤15元至18元,当前猪价情况下,几乎所有的企业都出现亏损。

卓创资讯监测数据显示,今年上半年猪价整体处于成本线以下,养殖企业普遍亏损,仔猪育肥、自繁自养盈利分别为-319.05元/头、-115.60元/头,两者均出现连续171天的亏损。

从上市猪企披露的一季报来看,高亏损、高负债成为普遍现象。据统计,今年一季度上市猪企累计亏损近百亿元。截至一季度末,18家上市猪企负债总额超过4000亿元,其中牧原股份负债1116.6亿元,新希望负债也接近千亿元。

不少猪企负债率再度回升。例如,*ST正邦的负债率从2022年末的148.41%上升至今年一季度末的156.99%;新五丰一季度75.37%的负债率创上市以来新高。

出栏不减

头部猪企持续“放量”

行业“寒冬”倒逼着不少中小养殖户退出,但也有一批猪企选择逆周期扩张。

以神农集团为例,公司6月21日发布定增预案,拟募资总额不超过11.5亿元,其中7.1亿元用于4个生猪养殖建设类项目。神农集团表示,力争于2025年实现出栏生猪300万头、2027年实现出栏生猪500万头的目标。

海南畜牧业龙头罗牛山5月公告,拟定增募资不超过17.96亿元,用于罗牛山琼海种猪场项目、罗牛山数智化建设项目、收购子公司少数股东股权及建设养殖基地以及补充流动资金。另外,唐人神日前也宣布定增募资不超过3亿元,建设生猪全产业链数字智能化升级项目。

能繁母猪存栏量是反映生猪产能的核心指标,5月以来,头部企业这一数值不断攀升。

据查询,牧原股份目前能繁母猪存栏约298万头,创下2021年一季度以来新高。温氏股份在5月底拥有能繁母猪超过145万头,较去年底增超5万头。神农集团近期在接受调研时表示,其目前现有母猪产能已达满负荷状态,将继续推进母猪产能建设,预计到2024年实现17万头的母猪存栏规模。

与此同时,上市猪企生猪实际出栏量也在增长。牧原股份披露的5月生猪销售简报显示,当月销售生猪576.4万头,创今年以来新高。温氏股份5月销售肉猪209.36万头,同比增长58.20%;新希望5月销售生猪144.28 万头,同比增长37.99%。

生猪价格低迷,为何头部猪企出栏不减、加速扩张?

中部区域某上市猪企高管表示:“规模企业因过去的资本投入较大,有扩产摊薄成本的动力;同时,融资、控制成本及借助期货实现套保的优势,支撑其‘上量’。”

记者注意到,规模化养殖快速扩张之下,行业集中度显著提高。业内数据显示,2022年我国生猪养殖前20强猪企合计出栏生猪超过1.69亿头,占全国生猪出栏总量的24%。而2018年,前20强猪企出栏总量仅0.69亿头,占全国出栏总量的比重不到10%。

何时扭亏?

头部企业看好“下半程”

中国养猪网显示,6月30日,生猪(外三元)价格为13.74元/公斤,环比下跌4.45%,同比下跌32.61%。猪价依然处于“底部”行情,何时走出猪周期的筑底期备受关注。

“目前生猪价格在14元/公斤左右横盘,这是消费和供给综合影响的结果。”新希望日前在接受调研时表示,从消费端看,生猪养殖行业受到餐饮未完全恢复、夏季天气热等影响,而从供给看,冻库储存比去年多,市场供应依然充足。

搜猪网分析师钱涛认为,此番猪价下探或将在很大程度上提升产能去化的积极性。“进入夏季以来,在高温多雨天气的影响下,生猪饲养管理和疫病风险均大大增加,因此养殖端主动压栏情绪明显减低,生猪出栏积极性有所增加。”钱涛认为,随着生猪价格进一步下探及亏损扩大,生猪产能去化节奏也呈加速态势。

对于下半年的行情走势,不少上市猪企都持乐观态度。温氏股份表示,三、四季度为猪肉消费旺季,猪价或维持较好水平。神农集团称,公司主要关注成本的管控,对猪价持谨慎乐观态度。

“结合农业农村部相关数据和公司自身能繁母猪调研,对三、四季度猪价保持乐观,个别月份可以突破22元/公斤。”新希望称,基于对未来猪周期走势的研判,公司在上半年不急于进行规模扩张,到四季度开始加大力度扩群,预计明年上半年猪价或有一次回落,但下半年猪价上行概率更大。

(文章来源:上海证券报)