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通胀放缓和对欧元区经济增长的乐观情绪消退导致欧元兑美元汇率在5月累计下跌3%，为2022年4月以来表现最糟糕的一个月。不过，尽管存在不利因素，投资者越来越多地将欧元兑美元汇率的新一轮疲软视为买入良机，理由是欧洲和美国的利率轨迹存在差异。纽约梅隆银行高级外汇策略师Geoff Yu表示：“像一两月前那样抛售欧元不再是轻而易举的事，势头的峰值已经出现。”

交易员们押注美联储将在7月底前结束加息周期。与此同时，欧洲央行在加息并将利率维持在20多年来的最高水平之后，预计只会在明年晚些时候转向降息，这使得欧元成为一种有吸引力的长期押注。

法国巴黎银行的全球宏观策略主管Sam Lynton-Brown表示：“现在的情况逢低买入，而不是逢高卖出。”“一年后，我们预计欧元兑美元汇率将高于1.10，我们不认为该汇率会跌至1.05以下并停留在那里。”

数据显示，欧元兑美元汇率在5月下跌了3%，从5月初的一年高点1.11跌至1.07以下，此后一直徘徊在1.07附近。此前，欧洲央行释放出的鹰派信号、欧元区经济增长前景改善促使投资者加大对欧元走强的押注，看多欧元的头寸升至2020年9月以来的最高水平。

Sam Lynton-Brown表示，尽管欧元近期承压，但仍有上涨空间，因为更多欧洲债券摆脱负收益率，削弱了以美元计价资产的相对吸引力。欧洲交易员表示，欧元的安全网正在形成，因此不太可能大幅跌破1.05，因为如果欧元跌破1.05，对冲基金和银行间交易部门将有兴趣买入。

欧元的前景比一年前的这个时候更加光明。在俄乌冲突爆发后，负收益率、经济衰退风险以及对能源供应紧张的担忧不断加剧推动欧元兑美元汇率在上年同期有史以来首次跌破平价。

不过，可以肯定的是，对另一场欧洲能源危机或欧洲央行过度激进加息引发经济增长下滑的担忧可能会阻碍对欧元的乐观预测。丹麦银行在预测欧元兑美元汇率将在12个月内跌至1.03时便给出了这些理由。该行的外汇和利率策略主管Jens Naervig Pederson表示:“如果能源危机再次爆发，那么欧元将比美元面临更大的风险。”“这是我们一直对欧元兑美元汇率持负面偏见的原因之一。”其他人则警告称，美国银行体系的新一轮动荡或全球经济衰退可能会在未来几个月令欧元承压。

就目前而言，未来几个月欧元的走势将主要取决于美国利率开始下降的幅度。目前，交易员押注美联储在7月份将利率上调至5.5%之后，有大约80%的可能性在12月份降息25个基点。

日内瓦Lombard Odier Group首席经济学家Samy Chaar表示，随着市场更清楚地看到美国即将降息，欧元兑美元汇率可能在今年下半年升至1.10上方。他表示，随着通胀持续放缓，欧洲央行和美联储都有降息的空间，但美联储有“更大的降息空间”。